Uber gaat naar de beurs: alles wat u moet weten over de grootste technische beursgang in jaren
De low-end theorie The
Na bijna een decennium van verstoring gaat Uber eindelijk naar de beurs. Het bedrijf is de hoogst gewaardeerde tech IPO sinds Facebook en Alibaba, en het maakt deel uit van een golf van Silicon Valley-eenhoorns die dit jaar naar de beurs gaan, waaronder Airbnb, Zoom en Slack. Hoewel het debuut van vandaag een nieuw hoofdstuk vertegenwoordigt voor de geldverliezende, schandaalgevoelige Uber, betekent het waarschijnlijk ook het einde van een tijdperk van goedkope ritten voor miljoenen chauffeurs en rijders over de hele wereld.
Hier is alles wat je moet weten over de grote dag van Uber.
Hoe zit het met de waardering van Uber? Het is boven, het is beneden...
Eind vorig jaar was de verwachting dat Uber voor maar liefst 120 miljard dollar naar de beurs zou gaan, bijna het dubbele van de waardering van het bedrijf in een fondsenwervingsronde vanaf augustus 2018. Dat zou Uber waardevoller hebben gemaakt dan General Motors, Ford en Fiat Chrysler - Detroit's Big Drie autofabrikanten — gecombineerd.
Maar naarmate het openbare bod naderde, begon die waardering te dalen. Eerder deze week zei Uber dat het verwachtte dat het zijn beursintroductie tussen $ 44 en $ 50 per aandeel zou prijzen, om uiteindelijk genoegen te nemen met de lage prijs van $ 45. Tegen die prijs zal het bedrijf worden gewaardeerd op ongeveer $ 75,46 miljard, wat het nog steeds een van de meest waardevolle bedrijven maakt die ooit naar de beurs zijn gegaan, maar dat is een daling van 38 procent in de geschatte waardering vanaf oktober 2018.
Wat is er gebeurd? Een heleboel dingen, met name de ervaring van de belangrijkste rivaal Lyft sinds het eind maart openbaar werd. Sindsdien is het aandeel met meer dan 25 procent gedaald. Lyft meldde ook dat het maar liefst $ 1,1 miljard verloor in zijn winst in het eerste kwartaal, wat volgens het bedrijf tot 2019 een piekjaar was.
Het stokje wordt genomen door@jdroege.#overnemen pic.twitter.com/df6AKISXXC
— dara khosrowshahi (@dkhos)10 mei 2019
Verwacht hetzelfde van Uber. Het ride-hail-bedrijf verliest al ongeveer $ 800 miljoen per kwartaal, en het is aanzienlijk groter dan Lyft, met een wereldwijd bereik en tal van nevenactiviteiten zoals voedselbezorging en vracht.
Op vraag van CNBCals 2019 ook een jaar van piekverliezen wordt voor Uber, zei CEO Dara Khosrowshahi dat dat de bedoeling was. Uber verliest al obscene bedragen; het zal interessant zijn om te zien hoe de markten later dit jaar reageren op versnelde kasverliezen.
Wacht, wat is de deal met Travis Kalanick?
Oké, heel snel, want dit is nogal onbeduidend: de mede-oprichter en voormalig CEO van Uber, Travis Kalanick, was vanmorgen niet door Khosrowshahi uitgenodigd om te helpen aanbellen bij de New York Stock Exchange, wat sommigen als een grote afknapper beschouwen.
Als je het je herinnert, was Kalanick het gezicht van het bedrijf tijdens Uber'sdosis horribilisin 2017, toen de zelf toegebrachte schandalen zich begonnen op te stapelen als gehuurde voertuigen op de snelweg 101. Hij werd medio 2017 afgezet en vervangen door Khosrowshahi, maar hij blijft een belangrijke speler in het bedrijf als bestuurslid en minderheidsaandeelhouder.
Kalanick wilde vandaag helpen aanbellen, maar Khosrowshahi zei nee. Het leek een zet die bedoeld was om de toekomst van Uber te benadrukken in plaats van het verleden. Maar natuurlijk kon iedereen alleen maar denken:drama!
Gevraagd naar de afwezigheid van Kalanick op het podium, vertelde Khosrowshahi aan CNBC dat die ruimtes waren gereserveerd voor oude werknemers die dik en dun bij ons waren, en chauffeurs en koeriers die onze service gebruiken. Dat is wat het podium moet eren. Dat gezegd hebbende, prees hij Kalanick ook om zijn genialiteit en merkte op dat de ex-CEO er nog steeds was om leidinggevenden en investeerders te vieren en ellebogen te wrijven.
Oké, dus Uber is nu openbaar. Wat betekent dat voor mij?
De meeste bedragen waar we het over hebben zijn enorm, abstract en betekenen niet veel voor de gemiddelde persoon. Ervan uitgaande dat u niet Jeff Bezos bent (tenzij u dat bent; hallo Jeff!) of Kalanick, zal de beursgang van Uber niet resulteren in een toestroom van miljarden dollars op uw bankrekening.
Om die vraag te beantwoorden, hangt het echter af van wat voor soort persoon je bent. Ben jij een persoon die Uber vaak of semi-frequent gebruikt? Als dat zo is, zal de IPO van Uber in de nabije toekomst waarschijnlijk duurdere ritten betekenen.
De beursgang van Uber zal in de nabije toekomst waarschijnlijk duurdere ritten betekenenMaar, vraag je je misschien af, is Uber niet in een prijzenoorlog met Lyft? En zou dat niet moeten leiden tot goedkopere, niet duurdere, tarieven? Misschien zal Uber in sommige markten de prijzen verlagen om rijders van Lyft te stropen, maar dat zal waarschijnlijk niet lang duren. Beide bedrijven zijn nu openbaar en zullen elk kwartaal onder druk komen te staan van grote investeerders en aandeelhouders om hun verliezen in te dammen.
Zoals eerder vermeld, zijn zowel Uber als Lyft enorme geldverliezers. In 2018 rapporteerde Uber een operationeel verlies van $ 3 miljard op een omzet van $ 11,3 miljard, en het geaccumuleerde tekort bereikte eind vorig jaar bijna $ 8 miljard.
Zowel Uber als Lyft zijn het afgelopen decennium gesubsidieerd door durfkapitalisten en andere particuliere investeerders die bereid waren te wedden op de nieuwe start-ups en wier financiering het mogelijk maakte om de experimenten met lage tarieven te laten groeien. De bedrijven gebruikten deze geldstroom om de gevestigde taxi-industrie te decimeren en enorme hoeveelheden marktaandeel te veroveren. Maar als beursgenoteerde bedrijven eindigt die fase van hun leven nu.
Er zijn andere enorme druk. Honderden Uber-chauffeurs staakten deze week voorafgaand aan de beursgang in een poging om slechte lonen en onbevredigende arbeidsomstandigheden aan de kaak te stellen. Ze stellen dat het bedrijfsmodel van Uber de leidinggevenden van het bedrijf verrijkt ten koste van laagbetaalde chauffeurs die worden geclassificeerd als onafhankelijke contractanten, waardoor ze niet in aanmerking komen voor de voordelen van een fulltime dienstverband.
Vlak voor de beursgang zei Uber in een regelgevende aanvraag schikkingen te hebben getroffen met de meerderheid van de 60.000 chauffeurs die arbitrageklachten hadden ingediend over hun arbeidsstatus. De schikkingen zouden tussen $ 146 miljoen en $ 170 miljoen kosten.
Uber deelt geldelijke prikkels uit aan chauffeurs om ze op zijn platform te houden, wat de winst nog verder schaadt, evenals kortingen voor rijders.In de S-1 van het bedrijf,het zei dat het de incentives en promoties voor chauffeurs in het eerste kwartaal verhoogde om zijn concurrerende marktpositie te behouden, en het merkte op dat het verwacht dat zijn chauffeursrelaties slechter zullen worden.
Uber verhoogt al de prijzen in één belangrijke markt: New York City. Een nieuwe wet op het minimumloon en een nieuwe bezettingsgraad die door de stad werd goedgekeurd, dwongen het bedrijf om de tarieven te verhogen om rekening te houden met de tijd die chauffeurs besteden aan het zoeken naar passagiers. Andere steden onderzoeken manieren om de lonen voor chauffeurs te verhogen, en dat zou meer druk op Uber kunnen betekenen om de tarieven te verhogen.
Waarom is dit zo'n big deal?
Goede vraag! Laten we een kleine realiteitscheck doen, zullen we? Hoeveel mensen gebruiken Uber daadwerkelijk? Uber-klanten hebben in de loop van vorig jaar 5,2 miljard ritten gemaakt, hoewel Uber enkele nuances heeft in de manier waarop deze ritten worden geteld. Een UberPool-carpool waarin drie klanten een rit delen maar apart betalen, kwalificeert als drie ritten voor het bedrijf. Uber Eats-leveringen tellen ook mee binnen reizen.
Maar de groei van Uber neemt ook af. Deze grafiek van deCentrum voor een Digitale Toekomsthelpt dit probleem te verklaren. De meeste leeftijdsgroepen in de VS melden een lichte stijging in hun gebruik van taxidiensten zoals Uber en Lyft tussen 2016 en 2018. Alleen de 25-34-groep registreerde een daling van ongeveer 0,6 procent, maar zij zijn nog steeds de demografische groep met het hoogste gebruik op 27,3 procent. Dat is groei, toch?
Niet helemaal. Zelfs voor de leeftijdsgroep die het meest van deze diensten houdt (25-34), doet 72,7 procent van hen datnietgebruik Uber of Lyft regelmatig. In datzelfde onderzoek gebruikt 85 procent van alle Amerikanen deze diensten zelden of helemaal niet. De omzetgroei van Uber vertraagt jaar na jaar. En transportnetwerkbedrijven zoals Uber zijn met minder dan 2 procent slechts een fractie van het totale aantal afgelegde voertuigkilometers in de VS.
Maar dat verandert snel, vooral in belangrijke markten zoals steden. Uber en Lyft beweren al lang dat ride-hailing-apps het potentieel hebben om steden beter te maken door het verkeer te verbeteren en het persoonlijk autobezit te verminderen. Maar er is een groeiend aantal onderzoeken dat suggereert dat het tegenovergestelde plaatsvindt.
De nieuwste studie, afgelopen woensdag gepubliceerd in het tijdschriftwetenschappelijke vooruitgang, onderstreept hoe Uber en Lyft verantwoordelijk zijn voor 40 procent van de toename van verkeersopstoppingen in San Francisco. En uit een onderzoek van vorig jaar bleek dat ride-hailing-apps 2,6 nieuwe voertuigmijlen op de weg zetten voor elke verwijderde mijl persoonlijk rijden, wat neerkomt op een totale toename van 160 procent in het rijden in stadsstraten.
Maar wie geeft er om het verkeer en de winstgevendheid? Gaat Uber niet volledig driverless?
Uber heeft geen voorspellingen gedaan over wanneer het winstgevend kan zijn, maar sommige investeerders rekenen erop dat vloten van zelfrijdende voertuigen dat mogelijk maken. Auto's zonder bestuurder kunnen sommige kosten van betalende chauffeurs elimineren. Maar de technologie is nog echt nieuw. En zelfs als ze volledig zelfrijdend zijn, heeft Uber nog steeds kosten voor de technologie en mogelijk de auto's zelf.
Er is geen autoroute zonder bestuurder naar Uber-winstgevendheid, daarom zijn de argumenten van de S-1 vaag, zo niet onsamenhangend, Hubert Horan, een consultant met 40 jaar ervaring in het beheer en de regulering van transportbedrijven die schreefeen 17-delig examenvan de financiële situatie van Uber voorNaakt kapitalisme, verteldeDe rand. De eerste inzet van zelfrijdende auto's, als dat ooit gebeurt, zou de kosten van Uber aanzienlijk verhogen, en de S-1 laat duidelijk zien dat Uber niet over het benodigde kapitaal beschikt om een belangrijke speler te worden in deze dappere nieuwe wereld.
Er is geen zelfrijdende auto naar de winstgevendheid van Uber.Vergeet niet dat Uber verantwoordelijk was voor de enige dood veroorzaakt door een zelfrijdende auto. De fatale crash in Tempe, Arizona, in maart 2018 was een enorme tegenslag voor Uber en de hele autonoom rijdende industrie. Toch streeft Uber naar volledig zelfrijdende auto's en haalt het enorme sommen geld op van het potentieel om een gigantische vloot robottaxi's in te zetten. Het bedrijf heeft onlangs zijn zelfrijdende eenheid afgesplitst na een investering van $ 1 miljard van het Japanse conglomeraat SoftBank, Toyota en auto-onderdelenleverancier Denso.
Op donderdag, De informatie meldde dat Uber in gesprek is met Nuro, de ontwikkelaar van zelfrijdende bezorgvoertuigen, over het gebruik van zijn speciaal gebouwde autonome voertuigen om de bezorgservice van Uber te helpen automatiseren.
ios-pictogrammen
Fase één voor autonomie gaat over groei en veiligheid, zei Khosrowshahi vanmorgen op CNBC. Dus eerst moet het veilig zijn. Dan zal autonomie de kosten per kilometer verlagen, wat in wezen een nieuwe groeifase voor ons zal openen, denk ik. Die winsttijd is goed uit, maar ik denk dat de groei het zeker waard is.
De winst van Uber uit zelfrijdende auto's ruimschoots noemen is een beetje een understatement. Van volledig zelfrijdende auto's wordt niet verwacht dat ze jarenlang, zo niet tientallen jaren commercieel klaar zijn, laat staan winstgevend. In de tussentijd zal Uber contant geld blijven bloeden, ondersteund door geld van investeerders en de $ 8 miljard die het verwacht op te halen via zijn IPO. (Khosrowshahi noemde het een zeer belangrijke landingsbaan.)
Dus wat nu? Moet ik dit aandeel kopen of zo?
Uber moet het goed doen met steden. Het zal moeilijk zijn, gezien de geschiedenis van het bedrijf om zich zonder toestemming een weg te banen naar stedelijke gebieden, de sterk gereguleerde taxi-industrie te decimeren en later om vergeving te vragen. Stadsfunctionarissen zijn terecht sceptisch over het recente vredesaanbod van Uber, inclusief het aanbod om meer rijders naar het openbaar vervoer te leiden door metro- en busschema's toe te voegen, evenals de mogelijkheid om kaartjes te kopen in de app.
Stadsambtenaren zijn terecht sceptisch over het recente vredesaanbod van UberSteden zouden Uber snel kunnen omdraaien door strengere regelgeving en strengere controles op de lonen van chauffeurs, omdat Uber vooral kwetsbaar is in steden. In 2018 haalde het bedrijf 24 procent van zijn brutoboekingen uit vijf grootstedelijke gebieden: Los Angeles, New York City en de San Francisco Bay Area in de VS; Londen in het VK; en São Paulo in Brazilië. Dat is een behoorlijk ongelooflijke hefboomwerking, en het helpt verklaren waarom Uber zich inspant om steden te sussen door belangrijke beleidsverschuivingen te ondersteunen, zoals congestieprijzen en loonsverhogingen voor chauffeurs.
Als het bedrijf doorgaat met het stelen van rijders van het openbaar vervoer en het mishandelen van chauffeurs, zouden steden die hefboomwerking kunnen gebruiken om meer druk op Uber uit te oefenen, wat de aandelenkoersen zou kunnen beïnvloeden, wat de woede van de aandeelhouders zou kunnen opwekken... Uber duikt vandaag in onbekende wateren met zijn IPO en het lijkt zeer waarschijnlijk dat de service die we hebben leren kennen en waar we van houden (of op zijn minst tolereren) er nooit meer hetzelfde uit zal zien.
